充满着遗憾和动荡的2021年过去后,对很多行业而言,2022年并没有变得更温和。

就比如一度被称作黄金赛道的婴幼儿奶粉,在全球性持续走低的生育率面前,已经难以掩盖市场规模萎缩的颓势。

尤其是在今年2月8日,国际快消品巨头利洁时集团宣布对旗下婴幼儿营养品业务,也即是对美赞臣全球业务进行评估,并透露出了不小的出售意向后,更是在全世界范围内,落实了婴幼儿奶粉企业集体过冬的现状。

愈发冰冷的环境下,单以国产奶粉品牌而言,身为龙头企业的飞鹤显然是受冲击最大的一方。而且一旦进行深入了解,我们不难发现,这家有着近60年历史的奶粉企业,似乎早已陷入了“中年危机”之中。

人口红利消退,婴幼儿奶粉市场面临萎缩

都说婴幼儿奶粉是刚需中的刚需,但是这一届的年轻人,似乎都不愿意生孩子了。

全球人口增长率,已经呈现出了连续60多年的下滑,日本韩国等国家都出现了不同程度的负增长。相比之下,虽然中国已经全面放开了三胎政策,但是效果并不明显,甚至可能在今年出现人口负增长。

2020年,我国的新生儿出生率首次跌破1%,全年新生儿人口数量只有1200万。2021年的人口统计虽然尚未完成,但根据专业机构预测,全年出生人口或许只有998.76万人,彻底跌破千万关口。

导致生育率大幅下滑的原因有很多。除了传统的房价、医疗、教育“三座大山”外,现代社会工作生活的高压力、男女人口数量不均、结婚成本高速攀升等等,都是降低年轻群体生育欲望的直接因素。

而现阶段国内市场人口红利消退对对奶粉市场的影响,直接表现在外资奶粉品牌的“逃离”上。

今年评估美赞臣全球业务的利洁时,早在去年6月份,就以22亿美元的价格,将美赞臣大中华区的奶粉业务出售给了春华资本。新西兰的恒天然,更是在2019年就将牧场出售,并且大幅减持了贝因美。

同为全球性奶粉巨头的雀巢和达能,虽然还没有撤离的意图,但其在中国地区的销售额和市场份额,从去年开始也都呈现出持续下滑的疲软态势。

此消彼长之下,国产奶粉的市场占有率已经超过外资品牌,甚至恢复到了“三氯氰胺”事件之前的水平。其中,飞鹤在2020年的市场占有率高达14.8%,以3%左右的差距成功超越雀巢和达能。

只可惜在这份辉煌的背后,是飞鹤从2017年开始,持续近4年的营收、利润双下滑。在2020年达到1650亿港元的市值后,飞鹤结束了高速发展期,并于2021年创下了将近60%的股票跌幅,现如今的总市值也降至1013亿港元。而且通过天眼查就能发现,飞鹤集团从2019年之后,就再也没有获得过融资。

尽管飞鹤也在针对市场规模萎缩的状况进行转型,相继退出过羊奶粉、有机奶粉、成人奶粉等新产品,打造多品类的食品业务结构,但从市场反馈来看,短期内,这些转型尝试都很难给飞鹤的营收带来直观的改善。

毕竟对于婴幼儿奶粉占据将近95%销售额的飞鹤而言,生育率的持续下降,对整体营收的影响也会比同类企业更加明显。

而且,曾经在高速发展阶段被忽视的隐患,也开始随着市场环境的变化,为飞鹤的持续发展套上了锁链。

高毛利陷阱,飞鹤迎来中年危机?

年轻时闷头向前的锐意进取,往往都要以中年时收拾烂摊子的苦涩为代价。

企业的发展某种程度上和人生一样,都是一个不断补足自我的过程。飞鹤借助早期政策红利所展现出的高速发展势头,不可避免会留下经营结构上的缺失,现如今,也确实到了查缺补漏的时候。

首先,是飞鹤对高端市场的追逐,使自身陷入了高毛利陷阱之中。

经历过三氯氰胺事件的国产奶粉,在2008年左右一度被打入泥土之中,不仅形象一落千丈,更是丢失了消费群体的信任。从那时候起,大部分国产奶粉被收入水平较高的一二线城市居民所排斥,只能依靠较低的价格将主战场下沉至三四线城市。

而后随着监管的加强和市场的不断规范,以飞鹤为首的国产奶粉凭借过硬的品质逐步挽回了形象,开始向一二线城市进行渗透。在这个过程中,为了打造“高端奶粉”的形象认知,包括飞鹤在内的国产奶粉都选择了涨价的方式,来证明产品的价值。

而后,价格的增长和市场份额的提升,带来了极高的毛利率。在2020年的统计中,飞鹤以72.5%的毛利率位列行业第一,远超贝因美、蒙牛、光明等企业,作为代价,则是飞鹤因过高的价格被冠以“全球最贵奶粉”的称号。

为了维持高毛利带来的利润空间,奶粉企业必须支付高额的营销投入。作为国产奶粉行业的龙头企业,根据2021年6月30日飞鹤公布的财报信息,去年上半年营销费用支出高达33.35亿元,同比增长近51.8%。

相比之下,去年上半年飞鹤的净利润只有37.4亿元,几乎和营销费用持平。再加上飞鹤对经销商渠道的过分压榨,也让这份“虚假”的高毛利,进一步降低了含金量。

其次,就是飞鹤对营销的过分关注,导致了其对产品研发的轻视。

2020年全年,飞鹤的总营收数字为185.92亿元,净利润74.37亿元,但是在研发上的投入只有2.65亿元。对比高达52.63亿元的销售和分销成本,其中差距一目了然。

飞鹤对此曾做出过解释,之所以财报上显示的研发费用较低,是受到了计算方式、参与国家课题等多方面因素影响。不过考虑到2018年的时候,飞鹤曾因食品安全管理制度存在缺陷,被国家监管总局公开点名,这些解释的可信度或许要多少打些折扣。

无论如何,在婴幼儿奶粉市场已经注定要面对规模萎缩困境,整体环境进入存量竞争的当下,真正的高端品质和性价比将会是竞争环节中最重要的部分。飞鹤想要持续领跑国产奶粉行业,还需要对目前不合理的经营结构进行调整,尽快补足自身缺陷才行。

也希望飞鹤的这场“中年危机”,能够今早结束吧。

参考资料:

《国产奶粉三强争霸,飞鹤老大位置还稳吗?》——陆玖财经

《奶粉行业惨烈洗牌:低生育率下,怎么突围?》——风口财经

《飞鹤却陷“中年危机”》——一味研究

《国产奶粉市占率重回“三聚氰胺”前水平,国外巨头美赞臣又要卖身了》——观察者网

本文来源:https://bbs.paidai.com/topic/2054288
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