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近日，阿里巴巴发布2022财年第三季度业绩。财报显示：
该财季营收2425.8亿元，同比增长10%；
非公认会计准则净利润为446.24亿元，同比下降25%，归属股东的净利204.29亿元，同比下降75%；
阿里全球年活跃消费者达到约12.8亿，单季增长4300万，其中，中国市场消费者单季净增长2600万至9.79亿，中国市场电商零售消费者，增长2000万到8.82亿；淘特拥有2.80亿年度活跃消费者，较上季度增长3900万，淘特上的支付订单量同比强劲增长超过 100%。
淘宝和天猫的线上实物商品 GMV(剔除未支付订单)同比录得单位数增长。
阿里财报发布之后，盘前股价一度跌到100美元，但是开盘后，阿里股价不断攀升，截至昨天美股收盘，股价几乎与前日持平在108美元左右。
资本市场对阿里的财报业绩早有预估，在去年年底的大环境下，国内互联网公司的利润不太可能有什么增长，利润下降是预料之内。
不过由于会计法则太多，这次财报的利润统计也相差极大，经营利润70多亿，非公认会计准侧净利润优势446亿，归属股东的净利又是204亿，所以，在眼花缭乱的财务数字面前，我们扒开财报，看一看阿里业务层面的细节。
由于阿里业务板块众多，包括中国商业、国际商业、本地生活、菜鸟、云业务、数字媒体及娱乐、创新业务等，我们以中国商业为主来分析，中国商业板块包含淘宝天猫、淘特、淘菜菜、高鑫零售、天猫自营、天猫超市、盒马等。
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先看营收方面。
本财季，收入为人民币2,425.80亿元,同比增长10%，主要由中国商业分部收入同比增长7%至人民币1,722.26亿元，云业务分部收入同比增长20%至人民币195.39亿元，本地生活服务分部收入同比增长27%至人民币121.41亿元，以及国际商业分部收入同比增长18%至人民币164.49亿元所驱动。
从收入来看，中国商业部分是收入增长最缓的板块，这是国内大环境导致消费增长放缓所致。
其中，中国商业部分的收入分为客户管理和直营业务，客户管理就是淘宝天猫的广告和佣金收入，这部分在上季度出现了1%的负增长，这估计也是阿里广告业务首次负增长，从2020年同期的1014.49亿到2021年的1000.89亿，少了13.6亿。
这部分收入下降，一方面是因为GMV增长放缓，这个季度，淘宝天猫的实物GMV增长是个位数，这是连续两个季度的个位数增长；另一方面，阿里在去年开启了降费增效措施，在十几个方面减少商家收费项目。
同时，由于增长放缓，商家在广告投放方面，也调整了预算，不再疯狂追求规模，有的商家在抖音快手等其他平台摸索直播带货和短视频经营。
不过，这种收入下降是偶发性还是持续性，还需要观察几个季度，今年年初，阿里调整组织架构，以应对内外挑战，调整后的效果如何，至少要两三个季度才能反映出来。
中国商业板块中，直营业务录得21%的增长，在营收占比中，从2020年的25%提升到2021年的28%，直营主要是高鑫零售、盒马、天猫自营等，如果最近传言的猫享自营成真，那么阿里未来的直营增长恐怕会更高，尤其猫享所在的消费电子领域，都是高客单价，对于提升自营营收比重影响很大。
从上图来看，除了中国商业板块出现了负增长，其他板块的增长形式还可以，国际批发受益于跨境的火爆，增长29%，只有数字媒体和娱乐板块，也就是优酷阿里影业部分，这部分是0增长，但是，长视频行业的内忧外患众所皆知，优酷只是最惨的那个罢了。
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我们再看看利润情况。
财报显示，经营利润为人民币70.68亿元，同比下降86%，这包含了251.41亿元商誉减值，若不包含此影响，经营利润将同比下降34%至人民币322.09亿元，经调整 EBITA(一项非公认会计准则财务指标)同比下降27%至人民币448.22亿。
其中，归属于普通股股东的净利润为人民币204.29亿元，同比分别下降74%非公认会计准则净利润为人民币446.24亿元 (70.02亿美元)，同比下降25%。
这个会计法则有点多，反正就记住，阿里整体利润下降了不少。
利润下降，除了营收减少1%，其他是因为对淘特、淘菜菜还有国外电商的营销投入导致的，尤其是淘特，上个财季增长用户3900万，营销成本不低。
另外，阿里的中国商业板块中，虽然客户管理收入负增长1%，其他业务都正增长，但是一看报表就会发现，只有这个负增长的业务才是最赚钱的，其他业务反而是亏损：
从上图经营利润表可以看出，中国商业部分，上个财季利润高达544.68亿，前三个季度利润高达近1400亿。
而且利润率高，达到34%：
544亿的利润，归属到股东那里只有204亿左右，是因为有251.41亿元的商誉减值以及所持有的股权投资的公允价格变动而产生的净收益减少。
对于阿里这种营收结构，以前老听人说阿里干嘛不把亏损的业务都砍掉？这样净利润岂不是看起来好多了？
其实，阿里多元化的目的，一方面是为了扩张规模，另一方面也是分摊成本，比如淘宝天猫的存储和计算业务如果不在阿里云，那成本就会翻倍，利润率也不会这么高；再比如阿里自营业务，通过多场景布局，让消费者尽可能停留在阿里生态内消费，只要经营效率高于行业平均，用户的价值就能做到更大更高。
不过，目前阿里利润下降幅度有点太大，对于亏损业务能坚持多久，还不好说，比如，对于口碑业务，可能就会逐渐放弃。
阿里董事长张勇在财报电话会议上表示，随着业务成熟，下一步淘特、淘菜菜的亏损也将会减少。
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用户增长方面。
财报显示，阿里巴巴生态体系的全球年度活跃消费者截至2021年12月31日止，12个月期间达到约12.80亿，较截至2021年9月30日止12个月增加约4300万。其中9.79亿消费者来自中国市场，以及3.01亿消费者来自海外，单季净增加分别超过2600万及1600万。
截至2021年12月31日止12个月，我们的中国商业业务年度活跃消费者达到8.82亿，单季淨增长约2,000万，主要由淘特带来增量。
以饿了么为中心的“到家”和以高德为中心的“到目的地”业务整体年度活跃消费者达到约3.72亿，单季净增长1700万。
另外，淘特的年活跃用户量达到2.8亿，增长3900万。
从用户量来看，阿里的中国消费者在三季度达到9.79亿，离10亿消费者的目标，还有2100万，到四季度（2022年3月31日）末，应该能实现目标。
不过这一目标还是有挑战性的，一方面是因为上个季度是消费旺季，才增长2000万用户，四季度是消费淡季，还有2100万的目标，所以，四季度势必要增加营销动作。
其次，淘特增长3900万，中国商业整体才增长2000万，意味着有用户重叠和用户流失。
5总结
阿里的财报是好是坏呢？
其实不能一概而论，我去年写文章就提到，现在互联网企业的财报，都不会整得很好看，尽量做的惨一点，而净利润下降是意料之中，营收还在增长，对比比阿里电商规模更小的唯品会，唯品会上个季度营收341亿元，同比下滑 5%，净利润为14.23亿元，同比下降逾40%。其中订单数同比下滑5%至2.17亿元，GMV 同比下降4%至570亿元，活跃用户数同比减少逾7%至4920万。
并且，对于今年第一季度的业绩指引，唯品会预计营收将为270-284 亿元，同比下滑0-5%。
唯品会是营收、利润、GMV、用户等核心指标都下滑，阿里是利润下滑，GMV微增，营收微增，但用户量还在上升。
所以，很难用一句话形容阿里上个季度的财报，一方面不如以前辉煌，但核心业务稳定，对于一家一个季度净利润三四百亿的公司来说，还是很多人羡慕的大厂，只是到了一个转折点，面临着转型的阵痛。
本文来源：https://bbs.paidai.com/topic/2054877
