导语:处于成长期的滴滴,还有很长的业务探索之路。

文:李成东、朱柳香

来源:东哥解读电商

12月30日,滴滴公布了截至2021年6月30日未经审计的第二季度业绩以及截至2021年9月30日未经审计的第三季度业绩,这也是滴滴上市以来的首份财报。

此外,12月3日,滴滴再次宣布董事会支持公司从纽交所退市,已批准公司进行相关工作,董事会也授权公司启动在香港主板上市的准备工作。

业绩一览

财报披露,2021年第二季度,滴滴实现总收入482亿元;2021年第三季度,总收入427亿元,环比下降11.48%,同比下降2%。

数据来源:滴滴财报

成本和费用方面,滴滴第三季度的成本与费用同比增长16%至517.29亿,环比下降29%。

其中,2021Q3的成本为407.84亿元,上年同期为373.23亿元,第二季度为439.81亿元。

滴滴第三季度的运营费用为19.1亿元,二季度为17.58亿元;第三季度的营销费用为44.41亿元,二季度为39亿元;第三季度的研发费用为23.41亿元,二季度的研发费用为27.46亿元。

受业务扩张的影响,滴滴在第三季度确认了208亿元的橙心投资净亏损,三季度最终净亏损303.75亿元,二季度的净亏损为242.71亿元,上年同期为盈利66.5亿元。2021年前三个季度滴滴累计亏损491.63亿元。

在非通用会计准则口径下,滴滴2021年第三季度调整息税摊销前利润为亏损75亿元,去年同期为亏损0.17亿元。其中,2021年第三季度,中国出行业务亏损0.29亿元,国际业务亏损18亿元,其他业务亏损57亿。

2021年第二季度,在非通用会计准则口径下,滴滴经调整息税摊销前利润(EBITA)为亏损23亿,去年同期实现收益2亿。2021年第二季度,中国出行业务实现收益17亿元,国际业务亏损12亿元,其他业务亏损28亿元。

业务数据上,2021年第二季度,滴滴实现核心平台总交易额(GTV)733亿元。包括国内业务的646亿元和国际业务的87亿元。

2021年第三季度,核心平台总交易额达687亿元,环比下降6.27%。其中,国内业务实现584亿元,国际业务实现103亿元。

订单数量上,2021年第二季度,滴滴核心平台总单量规模达30.04亿单,环比下降4.96%。其中,中国出行的总单量规模达25.7亿单,国际业务的总单量规模达4.34亿单。

2021年第三季度,核心平台总单量规模达28.55亿单,中国出行的总单量规模达23.56亿单,国际业务的总单量规模4.99亿单。

此外,滴滴再次披露了启动纽交所退市及港股上市相关准备的信息。

滴滴第三季收入环比下降11.48%,国内业务缩水

滴滴的主营业务可以分为三大块,中国出行业务包括网约车、出租车、代驾和顺风车等;国际业务包括出行和外卖等;以及其他业务,包括共享单车、自动驾驶和金融服务等。

其中,国内业务贡献了约90%的平台收入,是决定滴滴业绩表现的关键。

今年二季度,滴滴482亿的总收入中,中国出行业务收入448亿元,国际业务收入8亿元,其他业务总收入26亿元。第三季度427亿元的总收入中,中国出行业务收入390亿元,国际业务收入10亿元,其他业务收入27亿元。国内业务的缩水,让滴滴季度收入环比增速直线下降了11个点。

那么,导致国内出行业务受阻的原因是什么?

一方面,今年7月份,政策监管下滴滴暂时下架了旗下所有的app,新用户无法注册。另一方面,疫情反复之下,影响整体社会的出行需求。

全国网约车监管信息交互平台的数据显示,2021年滴滴订单量有较大波动,8月滴滴的订单量大幅下降21.1%,之后的月份仅有小幅恢复。不过,疫情带来的冲击是全球性的,Bloomberg数据显示,海外对汽车出行的需求指数也从8月份开始下滑,滴滴并不是个例。

数据来源:全国网约车监督信息交互平台

不过,随着市场需求的恢复,疫情带来的冲击是有限的,全球出行市场仍有扩张趋势,滴滴营收增长停滞也只是阶段性表现。

2020年,全球消费者在出行上的支出为6.7万亿美元,出行占全球GDP的8%。中国是当今世界上最大的出行市场,2020年市场规模为5.7万亿元,占全球出行的13.1%,根据CIC预测,到25年中国出行市场规模将达到10.6万亿元。其中中国共享出行的总支出到2025年的年复合增长率为29.9%。

截至目前,滴滴已经在15个国家,约4000多个城镇开展网约车、出租车等服务。拥有4.93亿年活跃用户;4100万日均交易用户;年活跃司机数量达到1500万人。滴滴作为国内头部出行平台,业务已经延伸海外,将率先受益。

及时止损,滴滴仍需上下而求索

在盈利能力上,业务扩大了滴滴的亏损,及时下架橙心优选,也说明滴滴在不断修正业务。

2021年第二季度,在非通用会计准则口径下,滴滴经调整息税摊销前利润(EBITA)为亏损23亿,上年同期实现收益2亿元。其中,2021年第二季度,中国出行业务实现收益17亿元,国际业务亏损12亿元,其他业务亏损28亿元。

在非通用会计准则口径下,滴滴2021年第三季度调整息税摊销前利润为亏损75亿元,上年同期为亏损0.17亿元;二季度亏损23亿,上年同期为收益2亿元。其中,2021Q3中国出行业务亏损2900万元,国际业务亏损18亿元,其他业务亏损57亿元。

滴滴在出行市场积累了大量的用户后,像别的大平台一样,也开始寻找新的增长点。社区团购作为2020年疫情下的大热点,滴滴也抓住机会推出了橙心优选,不过资本催熟下的橙心缺乏电商基因,给滴滴带来了上百亿的亏损。主动止损,是明智之举。

据了解,滴滴已经开始布局B2B业务,“橙批发”应运而生。“小B”可以在橙批发上进货,满足自身的日常经营需求。

虽然已经是中国网约车的龙头企业,但滴滴仍处于成长期,此时的盈利能力并不需要过分关注。2018-2020年,滴滴分别实现收入1353 亿元、1548 亿元和1417 亿元,录得亏损150亿元、97亿元和106亿元。今年一季度在123亿投资收入的加持下才盈利54亿元,不具备持续性。

长远来看,滴滴海外表现稳定,国内业务有待恢复,伴随新业务的不断探索,滴滴将完善更优质的营收途径,但是盈利能力暂时不会恢复。

国际业务上,根据艾瑞咨询和CIC数据,滴滴已经成为拉丁美洲第二大网约车平台以及墨西哥第二大网约车与外卖平台。市场预测,拉丁美洲的出行市场规模到2025年有望达到1170亿美元,年复合增长率为23.2%。滴滴有望获得持续增长空间。

在新业务上,共享出行具有广阔的市场前景。一方面,根据CIC的数据,中国共享出行渗透率将从2020年的4.1%增加到2040年的35.9%;另一方面,共享出行的总支出增长迅速。根据CIC的数据,中国共享出行的总支出预计将从2020年的2330亿元增加到2025年的8620亿元,复合年增长率为29.9%。

不过,出行是个非常烧钱的赛道,在未实现稳定盈利之前,滴滴必须寻求资本支持。

退美赴港,或是滴滴最优解

基于对信息安全的担忧,以及不够亮眼的财务数据,市场展现出对滴滴的忧虑。今年三季度高瓴资本已经出清滴滴全部股票。截止美东时间12月29日,滴滴股价为4.94美元,较发行价跌去65%,市值仅有238.27亿美元,身价腰斩。作为出行服务的龙头,滴滴在资本市场的表现并不强势。

数据来源:富途证券

为什么中国网约车龙头在海外资本市场碰壁?

在美上市的好处是资本规模大,融资作为市场行为,融资难度低。但缺点是,海外市场了解国内企业难度更大,信息不能第一手触达,能通过财报表现和新闻事件投票,一旦企业遭遇负面消息很可能丧失投资人信任。而且,中美金融脱钩,中国互联网公司在美上市受到更严苛的审视。

12月3日,滴滴宣布董事会支持公司从纽交所退市,已批准公司进行相关工作,董事会也授权公司启动在香港主板上市的准备工作。

此外,滴滴还宣布阿里巴巴高级法务总监、阿里本地生活服务公司总法律顾问张毅被任命为滴滴董事会董事,阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇辞任滴滴董事会董事。

对滴滴而言,此次回港其实是在意料之中的。首先,滴滴自身业务利润不足以支持投资扩张,通过资本市场吸纳资金是必然的选择。其次,港股由于“同股不同权”制度将比A股市场更受欢迎,又兼具海内外多重资本优势,这为中概股回港上市提供了契机。既然能让本土投资人有机会接近国内大企,何乐而不为呢?

但是,滴滴因为面临口碑下滑、市场被竞争对手分割等问题,以目前的业绩要在港股市场打开增量依旧有难度。

从长期发展的角度来说,滴滴的退市也是有标志性意义的一件事,不少中概股的公司很有可能在面对市场变化的时候选择类似的做法,具有借鉴作用。

写在结尾

作为出行服务的龙头,滴滴拥有最规范的服务、最健全的运营体系和算法,滴滴的想象空间一定会随着市场需求、规模的扩大而提升。

本文来源:https://bbs.paidai.com/topic/2048185
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